泸深A融通两只新股上市涨幅超100%，理财公司打新“吃肉”

　　中新经纬8月8日电 (魏薇实习生张煜恒)6日，汉桑科技在深交所挂牌上市。截至当日收盘，股价报82.89元/股，上市首个交易日涨幅达186.72%。中新经纬注意到，在汉桑科技配售名单中泸深A融通，出现了宁银理财的两只产品，这是宁银理财首次参与IPO网下打新。

　　中国证券业协会官网显示，已有9家理财公司注册成为网下投资者。截至目前，光大理财和宁银理财已参与A股IPO打新。业内人士认为，在当前低利率、资产荒环境下，通过打新可以增厚收益，同时推动理财产品向净值化、多元化转型，提升银行理财在资管行业的竞争优势。

　　宁银理财三只理财产品参与打新

　　深交所网下发行电子化平台显示，汉桑科技的配售对象共7109家，获配对象共6822家。其中两位配售对象分别是宁银理财宁赢个股臻选混合类开放式理财产品1号(最短持有2年)(下称宁赢个股臻选1号)和宁银理财宁赢平衡增利国企红利混合类日开理财6号(下称宁赢国企红利日开6号)，申报价格为29.3元/股，分别申购了900万股。

　　汉桑科技最终的发售价格为28.91元/股，两只理财产品获配售股份数均为2443股。

　　宁银理财还参与了上交所主板IPO企业扬州天富龙集团股份有限公司(下称天富龙)和深交所创业板IPO企业广东省建筑科学研究院集团股份有限公司(下称广东建科)的网下打新。

　　8月8日，天富龙上市后股价涨幅一度达到247.46%，截至发稿时，涨幅回落至154.24%。天富龙披露的网下初步配售结果及网上中签结果公告显示，宁赢个股臻选1号、宁赢国企红利日开6号以及宁银理财宁赢混合类碳中和开放式理财产品1号(最短持有一年)三只产品均作为A类投资者获得配售。

　　据公告，上述三只产品申购数量分别为1000万股、1260万股和1260万股，初步配售数量分别为1211股、1526股和1526股，获配金额分别为28579.6元、36013.6元和36013.6元。

　　另据深交所网下发行电子化平台，广东建科共有7245家配售对象，获配对象共计7140家。宁赢个股臻选1号和宁赢国企红利日开6号同样参与了配售。这两只理财产品最终获配售股份数量均为6557股。目前，广东建科的具体上市时间还未披露。

　　综上可以看出，宁银理财参与打新的理财产品共有3只，这三只均为混合类产品，风险等级为R3、R4级。

　　在新股申购上，宁银理财如何筛选公司？宁银理财方面在接受中新经纬采访时表示，在选择新股申购标的时，该公司会根据对行业发展趋势、公司竞争优势及财务数据等方面的分析，对公司做出业务和财务预测，从而确定具体申购标的。

　　宁银理财方面称，目前公司投研团队完善，共有近20名研究员，覆盖周期、科技等行业，能够较好地支持权益投研体系的需求。未来公司将继续积极参与首发证券网下打新业务。

　　9家理财公司已注册网下投资者泸深A融通

　　2025年3月28日，中国证监会发布《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》(下称办法)，增加银行理财产品、保险资产管理产品作为IPO优先配售对象，即与公募基金、社保基金、养老金、年金基金、保险资金等列为A类投资者。

　　今年6月，光大理财管理的一只混合类理财产品“阳光橙增盈绝对收益策略”参与了深交所IPO企业信通电子的网下打新，并成功获得配售，光大理财成为行业内首家参与网下打新的银行理财公司。

　　另据工银理财微信公众号，该公司一只固收+港股IPO打新策略产品自今年6月12日成立以来，投中三花智控、海天味业和椰子水巨头IFBH，IPO投资胜率100%。

　　据中国证券业协会官网，当前已注册成为网下投资者的银行理财公司有9家，包括工银理财、交银理财两家国有大行旗下的理财公司，招银理财、兴银理财、光大理财、浙银理财4家股份行旗下的理财公司以及宁银理财、南银理财、徽银理财3家城商行旗下的理财公司。

　　来源：中国证券业协会

　　目前，参与打新的理财公司仍然较少。一位理财公司人士对中新经纬表示，各家可能还在内部进行流程梳理和制度建设中。

　　另一位理财公司人士在接受中新经纬采访时指出，如从参与打新的政策条件来看，银行理财与公募基金站到同一起跑线，但从参与打新的实际情况看，两者之间仍有较大差异。公募基金参与打新的多为股票、混合等高风险偏好的基金类别，容易满足参与打新的股票底仓规模，而理财产品整体风险偏好较低，能达到打新股票底仓规模的含权类产品数量仍待进一步扩容。

　　该人士还提到，大多数的银行理财含权产品定位仍是以绝对收益为主、追求长期的稳健收益。这对理财机构而言，一方面要对打新股票的底仓下跌做好风险管理，另一方面对新股的估值定价偏稳健，这与以相对收益为目标的公募基金参与打新的思路有较大差异。

　　东方金诚金融业务部高级副总监朱萍萍对中新经纬指出，一方面，理财公司需要投研能力的提升及相关投资决策流程的完善，理财公司目前普遍缺乏相应人才、数据、专业积累及制度流程。另一方面，权益类产品规模有限，鉴于目前线下打新沪深两市各6000万元的底仓要求，部分产品可能难以满足打新门槛。

　　平安理财方面对中新经纬表示，该公司已积累了丰富的相关业务经验，且在内部投研能力提升、外部券商研究支持下，也快速形成对新股的定价能力。至于新股的信用评估、流动性管理方面，理财公司主要配置信用等固收资产，配合高频度、多批次的产品到期与发行，这两方面构筑了一定的相对优势。

　　有望增厚理财产品收益

　　7月25日，银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告(2025年上)》(下称报告)显示，截至2025年6月末，银行理财市场存续规模30.67万亿元，混合类和权益类产品合计占比仅2.73%。

　　报告指出，理财产品资产配置以固收类为主，投向债券类、非标准化债权类资产、权益类资产余额分别为18.33万亿元、1.82 万亿元、0.78万亿元，分别占总投资资产的55.60%、5.52%、2.38%。

　　另据报告，2025年上半年，理财产品平均年化收益率为2.12%。与2024年同期的2.80%相比，下降0.68个百分点。

　　在低利率环境下，银行理财面临着资产负债管理的压力。多位业内人士认为，理财产品参与打新不仅将增厚部分产品的收益，也为A股市场提供了长期资金。

　　“打新业务对公司含权理财产品预计有一定的收益增强效果。”宁银理财方面表示。

　　朱萍萍指出，在当前低利率、资产荒环境下，通过打新可以增厚收益，同时推动理财产品向净值化、多元化转型，提升银行理财在资管行业的竞争优势。对资本市场而言，银行理财资金规模庞大，其参与将带来大量中长期资金，增强市场稳定性和活力，且作为专业机构投资者有助于提升新股定价合理性，促进市场健康发展。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，理财公司参与市场打新具有三重意义：一是增厚产品收益，在低利率环境下，通过一二级市场价差为“固收+”产品提供稳定收益来源；二是优化资产配置，推动理财资金从“债券依赖”向权益市场转型，提升资管行业竞争力；三是服务资本市场改革，作为A类投资者注入长期资金，促进新股理性定价与市场稳定。

　　对于风险方面，朱萍萍提醒称，新股上市价格一般起伏较大，短期内可能导致理财产品净值出现较大幅度波动；此外，银行理财客户主要为个人投资者，风险偏好以稳健型为主，若新股收益未达预期，可能引发投诉或非理性赎回。

　　田利辉表示，未来，理财公司需通过加强投研、差异化策略设计和组合服务模式创新，实现从“固收专家”向“全能型资管机构”转型。

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责任编辑：罗琨李中元泸深A融通